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在行业轮动中，一条从去年四季度贯穿至今的投资主线逐渐浮出水面，并在市场中形成共识。而对于这个机会，建信基金江映德已经准备了两三年之久。
“无论从行业周期、需求增量还是从板块估值来看，电子行业目前已站在新一轮景气周期的起点。随着后续行业景气度上行，板块估值提升的空间非常大。”江映德很有信心地说。
凡事预则立，不预则废。两年多前，当电子行业还在向景气周期顶部发起最后冲刺时，时任建信基金研究部副总监的江映德开始在内部研究低位布局的可能性。经过漫长的准备和等待，站在当下时点，江映德已经做好了准备。
“电子行业目前已站在新一轮景气周期的起点，可以从几个角度看到具体的变化。”江映德分析称：一是从行业周期来看，目前整个电子行业处于相对较低的位置，库存周期接近尾声。伴随经济复苏以及浓厚的创新氛围，下游需求逐步转暖，并带动产品价格回升；二是从估值来看，整个电子板块的估值目前处于历史较低水平，随着行业景气度上行，估值提升的空间非常大；三是从政策角度来看，对科技创新的支持力度一直很大，未来有望长期持续。
江映德计划发行一只行业基金来捕捉这一轮投资机会。即将由他管理的新产品建信电子行业股票基金，股票资产占基金资产的80%至95%，其中投资于电子行业股票的比例不低于非现金资产的80%，专注于电子行业的细分领域，在硬科技领域展现投资硬实力。
入行13年，广泛覆盖电子、化工、交运、军工等多个行业，从 “万物皆周期”到从中观景气度入手、自下而上选股，江映德逐渐形成了自己的投资框架。在他看来，A股市场真正的核心资产是长期具有全球竞争力、有望持续快速发展的产业。具体主要体现在两个方面：一是制造业的升级；二是科技创新。这两个方面对应的领域分别是高端装备和TMT板块。
具体到投资上，江映德表示，将紧密跟踪细分领域的景气度变化，主要关注三个细分方向：一是硬科技中的半导体；二是消费电子；三是创新驱动的新方向，如汽车电子、人工智能、AR/VR等领域。在实际操作中，通过自下而上的选股来增加组合的弹性，实现超额收益。
“电子行业既有阿尔法又有贝塔，贝塔来自创新驱动和宏观经济周期，阿尔法则来自对长期优质公司的挖掘。”江映德的目标非常清晰，“我们将专注于硬科技领域，争取做出比较强的行业锐度，与投资者分享行业上行带来的红利。”
（来源：上海证券报）
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